Тренинг: Финансовый менеджер: корпоративные финансы, финансовое моделирование, оценка инвестиционных проектов и стоимости бизнеса

Дополнительная дата проведения курса: 17.11.2025-20.11.2025

Продолжительность курса: 32 ак. ч.

Описание курса:
Семинар посвящен ключевым аспектам современного финансового менеджмента с адаптацией под специфику России в период экономической нестабильности в компаниях средних размеров. Акцент делается на отработку навыков расчетов и принятия ключевых инвестиционных и финансовых решений. Программа является инструментальной и прикладной. Она рассчитана на тех, кто непосредственно занимается анализом и обоснованием ключевых финансовых решений в компаниях.

Аудитория:
• Руководитель и сотрудники финансового отдела;
• Бухгалтеры;
• Начальники отделов;
• Специалисты по финансам и экономике;
• Директоры;
• Бизнес-ассистенты;
• Аудиторы.

Необходимая подготовка:
• Не требуется.

Программа курса:
Модуль 1. Управление финансовыми потоками:
• Что такое финансовый менеджмент;
• Место финансового менеджера в компании и выполняемые им роли;
• Применение концепции альтернативных издержек в управлении финансами;
• Альтернативные издержки и временная стоимость денег.

Модуль 2. Расчет и анализ показателя денежного потока:
• Косвенный метод расчета потока денежных средства;
• Оптимальное соотношение между операционным, инвестиционным и финансовым потоками;
• Прогнозирование потоков денежных средства.

Модуль 3. Основы оценки финансовых активов:
• Принципы оценки основных финансовых активов;
• Функции денежной единицы: наращение, дисконтирование, аннуитет;
• Методика оценки основных финансовых активов;
• Оценка стоимости купонной облигации.

Модуль 4. Выбор ставки дисконтирования:
• Классификация рисков. Измерение рисков. Систематический и несистематический риски. Теория Марковица. Значения. Диверсификации для управления рисками. Модель оценки долгосрочных активов компании, ее методологические предпосылки. Критика модели CAPM. Альтернативные подходы к оценке финансовых активов. Методы экспертного оценивания рисков;
• Методы определения ставки дисконтирования. Основное содержание модели оценки долгосрочных активов. Премия за риск инвестиций в акции по сравнению с безрисковой ставкой.

Модуль 5. Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов и оценке стоимости компаний:
• Понятие финансовых моделей;
• Взаимосвязь различных прогнозных форм: раздел допущений, издержки, доходы, инвестиции и финансирование; прогнозные формы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств), сводная отчетность по проекту, расчет дисконтированных показателей эффективности инвестиционного проекта.

Модуль 6. Система входящих допущений:
• Виды входящих допущений, их классификация;
• Проверка на непротиворечивость.

Модуль 7. Дизайн финансовых моделей:
• Роль оформления и структурирования в моделировании;
• Классификация финансовых моделей;
• Сравнительный анализ моделей стоимости бизнеса и моделей инвестиционных проектов;
• Можно ли использовать одну и ту же модель для разных целей оценки.

Модуль 8. Верификация финансовых моделей:
• Анализ чувствительности к изменению входящих параметров;
• Стресс-тестирование;
• Выявление ключевых факторов успеха — драйверов стоимости;
• Анализ чувствительности.

Модуль 9. Динамические методы анализа инвестиционных проектов:
• Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPB, индекс рентабельности PI.

Модуль 10. Сущность оценки бизнеса, виды стоимости и их характеристика:
• Классификация видов стоимости;
• Концепция действующего предприятия и концепция ликвидации;
• Кризис в развитии инвестиционных банков как главных участников рынка капитала. Как он отражается на содержательном развитии оценочной деятельности?
• Вопросы для обсуждения. Почему в период финансового кризиса часто ликвидационная стоимость значительно превышает фундаментальную или инвестиционную стоимость?
• Стоит ли кредитовать под покупку таких бизнесов?

Модуль 11. Рыночная и инвестиционная стоимость: различия в терминах:
• Место и роль инвестиционной стоимости в современной системе оценки бизнеса, ее отличия от других видов стоимости;
• Факторы инвестиционной стоимости;
• Затратный подход к оценке стоимости бизнеса;
• Условия применения затратного подхода для оценки современных российских компаний: метод чистых активов;
• Особенности расчета ликвидационной стоимости.

Модуль 12. Доходный подход:
• Расчет величины чистого денежного потока для фирмы FCFF;
• Дисконтирование денежного потока;
• Ставка дисконтирования. Методики определения;
• Модель оценки капитальных активов CAPM. Безрисковая ставка. Коэффициент бета Кумулятивное построение;
• Средневзвешенная стоимость капитала;
• Проблемы определения ставки дисконтирования для целей проектного финансирования Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.

Модуль 13. Сравнительный подход к оценке:
• Метод рынка капитала, метод сделок, финансовых и отраслевых коэффициентов;
• Проблема выбора наиболее репрезентативных мультипликаторов стоимости.

Модуль 14. Определение итогового значения инвестиционной стоимости с помощью взвешивания стоимостей, полученных отдельными методами:
• Способы определения весов значимости для расчета итогового значения стоимости;
• Классификация методов оценки Асвата Дамодарана.

Окончательная цена указывается в договоре на обучение.